電動(dòng)化大勢(shì)已定,中國新能源產(chǎn)業(yè)借勢(shì)而起。

特斯拉新一代大眾款車型Model3開始交付,全球電動(dòng)車普及大幕拉開。

中長期來看,歐美各國已計(jì)劃在2020~2030年陸續(xù)停產(chǎn)燃油車,傳統(tǒng)整車企業(yè)也將在2020年前后實(shí)施電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。在電動(dòng)化浪潮中,汽車行業(yè)水平型分工模式崛起。動(dòng)力電池是核心部件之一,電池企業(yè)獲得參與整車設(shè)計(jì)的機(jī)會(huì)。從技術(shù)水平來看,國產(chǎn)電池相比世界先進(jìn)水平仍有一定差距。

從投入和規(guī)模來看,在政策積極導(dǎo)向下,國內(nèi)主流電池企業(yè)具備與特斯拉的超級(jí)工廠分庭抗禮的潛力,未來將參與全球競(jìng)爭(zhēng)。

動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)周期,2018-2020年鋰電設(shè)備總需求400-600億元。

補(bǔ)貼目錄常態(tài)化,有利于新能源車新車型的持續(xù)推出,三元路線占比上升。

同時(shí),雙積分政策公開征求意見,鼓勵(lì)傳統(tǒng)車企降低燃油車比例,尤其是加大高能量密度的純電動(dòng)車的投放。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2017年1-7月乘用車?yán)塾?jì)銷量19.49萬輛/YoY+85%,其中7月銷售4.07萬輛/YoY+57%,下游新能源車銷售回暖態(tài)勢(shì)顯著。動(dòng)力電池行業(yè)新規(guī)加速優(yōu)勝劣汰,鋰電池龍頭產(chǎn)能擴(kuò)張更快。根據(jù)企業(yè)披露的產(chǎn)能投放計(jì)劃,我們預(yù)計(jì)2018~2020年,鋰電設(shè)備累計(jì)市場(chǎng)需求為400-600億人民幣。

市場(chǎng)集中度提升,行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。

國內(nèi)目前動(dòng)力電池企業(yè)超過140家(含在建),預(yù)計(jì)到2017年年底產(chǎn)能不低于8GWh的動(dòng)力電池企業(yè)僅有5~8家。新行業(yè)規(guī)范落地后,國內(nèi)超過9成的動(dòng)力電池企業(yè)將無法達(dá)標(biāo),行業(yè)的整合趨勢(shì)不可避免,預(yù)計(jì)有一批技術(shù)和生產(chǎn)條件不符合要求的小企業(yè)將被淘汰。設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散,但已出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)者。近兩年隨著國內(nèi)動(dòng)力電池的崛起,設(shè)備行業(yè)開始出現(xiàn)少數(shù)幾家技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯、規(guī)模較大、具備一定引領(lǐng)作用的優(yōu)勢(shì)企業(yè),包括先導(dǎo)、贏合、新嘉拓,三家企業(yè)2016年鋰電設(shè)備產(chǎn)值均超過5億元。鋰電設(shè)備技術(shù)將向自動(dòng)化和高端化邁進(jìn),行業(yè)壁壘正逐漸形成。

鋰電設(shè)備行業(yè)投資:關(guān)注技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶粘性的龍頭企業(yè)。

鋰電設(shè)備行業(yè)的需求來自動(dòng)力電池產(chǎn)能的擴(kuò)張,2017~2020年,鋰電設(shè)備行業(yè)整體增速在40%左右。鋰電設(shè)備的高低端市場(chǎng)分化明顯,龍頭設(shè)備商依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶粘性,市場(chǎng)份額上升,增速將高于行業(yè)平均水平,且具備抵御行業(yè)周期性的能力。