碳酸鋰是重要的儲能材料：按照生產(chǎn)流程和產(chǎn)品鏈條劃分，鋰行業(yè)可分為基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品和深加工鋰產(chǎn)品，鋰的基礎(chǔ)產(chǎn)品有碳酸鋰、氫氧化鋰和氟化鋰，碳酸鋰是最重要的鋰基礎(chǔ)產(chǎn)品，其合成工藝根據(jù)鋰原料分為兩大類。按照下游需求，鋰產(chǎn)業(yè)鏈有新能源、傳統(tǒng)工業(yè)和新材料等應(yīng)用端，其中新能源汽車的需求增長最快。

碳酸鋰價格在2000年之后經(jīng)歷了兩輪周期：分別是第一輪周期(2005-2009)、第二輪周期(2015-2019)以及中間的平穩(wěn)過渡期(2010-2014)。對于未來鋰行業(yè)的第三輪周期，我們認為目前尚未啟動，需要等待本輪價格企穩(wěn)之后，看未來全球新能源汽車行業(yè)的整體普及進程。

鋰精礦價格波動對于碳酸鋰企業(yè)的盈利影響較大：全球各地鋰的提取成本不一，優(yōu)良的鹽湖鋰生產(chǎn)碳酸鋰的成本低于礦石鋰。典型加工企業(yè)碳酸鋰目前處于盈虧平衡點，未來精礦成本下跌或?qū)犹妓徜噧r格下滑。碳酸鋰價格的下跌將帶動正極材料成本的下跌，單噸碳酸鋰價格每下跌1萬元，NCM523、NCM622和NCM811材料成本將分別下跌0.383萬元/噸、0.381萬元/噸和0.380萬元/噸。

碳酸鋰全球供應(yīng)為寡頭壟斷，新能源汽車可有效拉動未來需求的增量：全球鋰資源主要集中于“五湖一礦”，未來全球鋰資源將呈現(xiàn)供應(yīng)過剩狀況。從長周期來看，未來新能源汽車將拉動百萬噸級的碳酸鋰需求。建議關(guān)注具有良好鋰資源的天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)。

1碳酸鋰是重要的儲能材料

1.1鋰是重要的能量元素

鋰是一種重要的金屬元素。鋰(Li)在1817年由瑞典科學家阿弗韋聰在分析透鋰長石礦時發(fā)現(xiàn)，是最輕的堿金屬元素，原子量為6.941，地殼中豐度約0.0065%，居第二十七位。金屬鋰為一種銀白色的輕金屬，物理性質(zhì)方面，熔點180.54℃，沸點1342℃，密度0.534克/厘米3，硬度0.6，質(zhì)輕且軟。電化學性質(zhì)方面，金屬鋰具有很低的電化學勢(-3.045V)和較強的電化學活性，容易和其他元素形成化合物，同時鋰也是電化當量最大的金屬，為2.98A·h/g。

鋰的來源有鹽湖和巖石礦等。鋰由于較強的電化學性質(zhì)，在自然界不以純金屬形式存在，多存在于礦物和無機鹽中。鹽湖資源多分布于智利、阿根廷等南美洲國家。巖石礦有鋰輝石、鋰云母、透鋰長石等，其中鋰輝石礦主要分布于澳大利亞、加拿大、津巴布韋、扎伊爾、巴西和中國，鋰云母礦主要分布于津巴布韋、加拿大、美國、墨西哥和中國。

1.2鋰產(chǎn)業(yè)鏈是儲能關(guān)鍵

鋰形成了完備的工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。金屬鋰具有輕、軟、高能量等特性，形成了從上游的鹽湖和礦石到中游的碳酸鋰、氫氧化鋰和氟化鋰等產(chǎn)品，再到下游的傳統(tǒng)工業(yè)(金屬冶煉、潤滑劑、陶瓷玻璃等)、新材料(有機合成、生物醫(yī)藥)以及新能源(3C電池、動力電池等)等應(yīng)用端整個完備的產(chǎn)業(yè)鏈。

按照生產(chǎn)流程和產(chǎn)品鏈條劃分，鋰產(chǎn)業(yè)鏈可分為基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品和深加工鋰產(chǎn)品。鋰的基礎(chǔ)產(chǎn)品有碳酸鋰、氫氧化鋰和氟化鋰。碳酸鋰按照純度與化學指標分為工業(yè)級、電池級和高純級碳酸鋰。工業(yè)級碳酸鋰主要用于制備各種深加工鋰產(chǎn)品，還用于玻璃陶瓷工業(yè)等;電池級碳酸鋰(純度≥99.5%)主要用于生產(chǎn)鋰離子電池的正極材料以及電解液;高純級碳酸鋰是生產(chǎn)壓電材料鉭酸鋰的主要原料。氫氧化鋰按照純度與化學指標也可以分為工業(yè)級和電池級，工業(yè)級用于產(chǎn)品添加劑和二氧化碳吸附劑，電池級用于鋰離子電池材料等。鋰的深加工產(chǎn)品分為金屬鋰、氯化鋰和丁基鋰等，主要用于新材料和部分工業(yè)領(lǐng)域。

鋰資源的開發(fā)周期較長。以常見的礦石鋰為例，首先是資源勘探，接著是編制礦石儲量JORC報告，再是環(huán)評報告、許可證的交付，之后開始設(shè)計開采，一般經(jīng)歷2年左右的建設(shè)期，在第三年開始交付產(chǎn)品。整個項目從最初的勘探到最終的出產(chǎn)品需要8-9年。鹽湖的擴產(chǎn)由于環(huán)境的復雜性等原因周期更長。

基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝分為鹽湖和礦石鋰兩種方法。對于鋰輝石原料，經(jīng)過粉碎、研磨和浮選分離等工序得到鋰輝石精礦。對于鹽湖鋰原料，鹵水先轉(zhuǎn)移至蒸發(fā)池系統(tǒng)，通過曝光蒸發(fā)后，鋰鹽被濃縮在鹵水中，該工序重復多次后得到氯化鋰鹵水，最終再轉(zhuǎn)化為碳酸鋰、氫氧化鋰和氯化鋰產(chǎn)品。在天齊鋰業(yè)的生產(chǎn)工藝圖中，先將鋰精礦煅燒、酸化、浸出和過濾得到硫酸鋰，再加入碳酸鈉、氫氧化鈣和氯化鈣分別得到基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品碳酸鋰、氫氧化鋰和氯化鋰。對于鋰的深加工產(chǎn)品，氯化鋰通過電解和蒸餾得到金屬鋰產(chǎn)品，而丁基鋰一般由金屬鋰和氯丁烷為主要原料進行合成。氟化鋰分為工業(yè)級和電池級，工業(yè)級一般是碳酸鋰和氫氟酸反應(yīng)制備，電池級一般采用離子交換法除雜后制備。

鋰產(chǎn)品之間可以相互轉(zhuǎn)換。理論計算，生產(chǎn)1噸金屬鋰需要6.13噸氯化鋰，從贛鋒鋰業(yè)生產(chǎn)圖中知道實際需要6.5噸氯化鋰，過量6%。1噸金屬鋰可以生產(chǎn)3.03噸丁基鋰。1噸Li2O對應(yīng)0.475噸金屬鋰，即2.473噸碳酸鋰當量。1噸單水氫氧化鋰可以折算為0.88噸碳酸鋰。

1.3碳酸鋰合成工藝

碳酸鋰是鋰產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的中間產(chǎn)品，其合成工藝根據(jù)鋰原料分為兩大類。礦石鋰(鋰輝石、鋰云母等)主要有硫酸法、硫酸鹽混合焙燒法、石灰石燒結(jié)法、氯化焙燒法等，提鋰技術(shù)相對成熟;鹽湖鋰主要有沉淀法、萃取法及吸附法等。

對于礦石鋰，常用的硫酸法是將鋰輝石于1000℃左右下煅燒，鋰輝石的晶型由單斜晶系變成四方晶系(β-鋰輝石)，化學活性增強;接著將濃H2SO4與β-鋰輝石混合后，控制焙燒溫度為250-300℃焙燒，焙燒產(chǎn)物用稀硫酸浸出，除去Ca2+、Mg2+、Fe3+、Al3+等雜質(zhì)，再用Na2CO3除去Ca2+、Mg2+得到純凈的Li2SO4;再蒸發(fā)和濃縮，加入Na2CO3與Li2SO4反應(yīng)生成Li2CO3。硫酸鹽法主要是K2SO4與鋰礦物混合，混合后的物料經(jīng)造球、焙燒，使礦石中的鋰轉(zhuǎn)變?yōu)榱蛩徜?，在用H2SO4浸出，使Li+從礦石中進入溶液中，進入溶液中的Li+經(jīng)凈化、沉淀后便可獲得Li2CO3。對于鋰云母礦，一般多采用氯化焙燒法，選用氯化劑和鋰云母作用，將堿金屬和有價金屬轉(zhuǎn)化成氯化物。

對于鹽湖鋰，常用的蒸發(fā)沉淀法工藝簡單，在蒸發(fā)池中進行鹵水的蒸發(fā)和濃縮，當鹵水中鋰的含量達到適當?shù)臐舛戎?，進行脫硼、除鎂除鈣等，再加入純堿沉淀出碳酸鋰。吸附法一般是采用吸附劑將鹵水中的鋰離子進行吸附提取，再將其洗脫下來。對于鋰含量較低的鹵水，吸附法是較好的方法，此方法的關(guān)鍵在于選取選擇性高、吸附容量大、材料穩(wěn)定性高的吸附材料。煅燒法主要針對鎂鋰比高的鹵水，在中溫下煅燒部分物質(zhì)分解，氯化鋰溶解在溶液中，通過浸取工序等將雜質(zhì)除去，得到碳酸鋰。

2碳酸鋰價格起伏大，成本依賴于原材料

2.1碳酸鋰價格經(jīng)歷了兩輪周期

鋰行業(yè)自2000年之后經(jīng)歷了兩輪價格周期，分別是第一輪周期(2005-2009)、第二輪周期(2015-2019)以及中間的平穩(wěn)過渡期(2010-2014)。碳酸鋰價格從2000年的2000美元/噸，經(jīng)歷2005-2009年的3C電子時代以及2015-2019年的動力電池時代，價格一路上漲到最高峰的24000美元/噸(16.8萬元/噸)，是名副其實的“貴金屬”。

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動力電池時代的需求拉動帶來鋰價格的上漲。中國在2009年啟動新能源汽車戰(zhàn)略，經(jīng)過培育期以及導入期，新能源汽車銷量從2013年的1.76萬輛增長到2014年的7.48萬輛。2015年前6個月銷量已經(jīng)達到7.27萬輛，增速為264%，基本接近上一年度的銷量，整個2015年累計銷量為33.11萬輛，增幅為343%。新能源汽車銷量的增長帶來碳酸鋰的需求，同時加上對新能源汽車未來銷量的樂觀預(yù)期，導致電池級碳酸鋰價格從2015年6月的5萬元/噸半年之內(nèi)漲到接近15萬元/噸，價格增長了2倍。

供給過剩造成鋰價下跌。隨著碳酸鋰價格的大幅上漲，帶動了相關(guān)企業(yè)的擴產(chǎn)積極性。由于鋰的擴產(chǎn)周期一般是3年，所以2015年價格上漲下催生的擴產(chǎn)在2018年產(chǎn)能逐漸釋放，供給的過剩帶動碳酸鋰價格的下跌。目前僅ALB、SQM、FMC和ORC四家企業(yè)的產(chǎn)能在2018年度為15.5萬噸，在2020年產(chǎn)能將增加到28萬噸，年均復合增速為30%，大于碳酸鋰需求的增速。截止2019年2月21日，電池級碳酸鋰價格為7.85萬元/噸，相比于2018年初的高位的16.4萬元/噸下跌52%，價格企穩(wěn)接近5個月。電池級氫氧化鋰價格10.55萬元/噸，相比2018年初的高位的14.85萬元/噸下跌27%，氫氧化鋰的價格跌幅相對較小主要是由于其供需結(jié)構(gòu)相對良好。

對于未來鋰行業(yè)的第三輪周期，我們認為目前尚未啟動。需要等待本輪價格企穩(wěn)之后，看未來全球新能源汽車行業(yè)的整體普及進程。

2.2碳酸鋰成本依賴于原材料

全球各地鋰的提取成本不一，優(yōu)良的鹽湖鋰生產(chǎn)碳酸鋰的成本低于礦石鋰。鋰精礦方面，全球成本最低的天齊鋰業(yè)澳洲的格林布什鋰礦生產(chǎn)經(jīng)營成本120美元/噸左右，澳洲其余的精礦生產(chǎn)經(jīng)營成本在200-300美元/噸左右。

碳酸鋰的現(xiàn)金成本方面，全球較低的是FMC、ALB和SQM等鹽湖的4000-4500美元/噸，折合人民幣2.8-3.2萬元/噸碳酸鋰的現(xiàn)金成本，其中試劑占據(jù)54%成本比例。(為了獲得擴張的份額，鹽湖鋰巨頭ALB和SQM同智利政府就新的礦權(quán)使用費達成一致，對于產(chǎn)品售價超過每噸10000美元的部分對應(yīng)40%的特許權(quán)使用費，造成2018年度鹽湖鋰的現(xiàn)金成本有所增加)。天齊鋰業(yè)格林布什鋰礦的碳酸鋰現(xiàn)金成本約為3.5-4萬元/噸，其中鋰原料占據(jù)69%的成本，剩下的由能源、試劑、人工構(gòu)成。

對于氫氧化鋰產(chǎn)品，其生產(chǎn)成本在5000美元/噸左右，折合人民幣35000元/噸(假設(shè)匯率為7)。全球成本較低的礦有天齊鋰業(yè)、FMC、ALB和SQM等企業(yè)，國內(nèi)的贛鋒鋰業(yè)為6萬元/噸左右。

2.3碳酸鋰價格影響下游盈利能力

典型電池級碳酸鋰加工企業(yè)目前處于盈虧平衡點，未來精礦價格下跌或?qū)犹妓徜噧r格下滑。我們對沒有鋰礦資源的企業(yè)進行碳酸鋰成本核算，鋰原料以鋰輝石精礦為例，生產(chǎn)1噸碳酸鋰理論上需要0.405噸氧化鋰Li2O，按照6%(Li2O含量)鋰輝石實際對應(yīng)系數(shù)為8。2018年以來在供給過剩的格局下，鋰輝石精礦價格一路下調(diào)，5%的Li2O含量的鋰輝石中國到岸價從年初的950美元/噸下跌到2018年底的710美元/噸，下降幅度是25%。5%的精礦折扣系數(shù)按照9計算，由于加工企業(yè)一般年初確定全年的價格，所以全年按照900美元/噸的價格，單噸碳酸鋰加工成本為76700元/噸，市場價和成本價的價差從高峰的87300元/噸(對應(yīng)毛利率53%)下跌到年底的2800元/噸(對應(yīng)毛利率3.5%)，在2018年底部分加工型企業(yè)出現(xiàn)虧損，大多企業(yè)處于盈虧平衡線。我們認為未來的精礦價格呈現(xiàn)逐步下跌的趨勢，按照2019、2020年度鋰輝石精礦價格分別為650、600美元/噸測算，對應(yīng)的成本價格為60950元/噸和57800元/噸。

鋰精礦價格波動對于碳酸鋰企業(yè)的盈利影響較大。我們按照6%的鋰輝石情況測算生產(chǎn)單噸碳酸鋰的盈利彈性(折扣系數(shù)為8，匯率假設(shè)為7，加工費用為2萬元/噸)。當鋰輝石精礦價格分別在700、650美元/噸時，碳酸鋰市場價在7.5萬元/噸時，單噸碳酸鋰毛利為1.58萬元/噸和1.86萬元/噸，對于年產(chǎn)10000噸碳酸鋰的典型企業(yè)，毛利為1.58億元和1.86億元，鋰精礦價格下跌7%帶動毛利上升18%。

碳酸鋰價格的下跌將帶動正極材料成本的下跌。單噸碳酸鋰價格每下跌1萬元/噸，NCM523、NCM622和NCM811材料成本將分別下跌0.383萬元/噸、0.381萬元/噸和0.380萬元/噸。碳酸鋰價格從2017年11月的高位16.8萬元/噸下跌到2019年2月的7.85萬元/噸，帶動NCM523材料從2018年4月的23.3萬元/噸的高位下跌到2019年2月的15.4萬元/噸。

電池級碳酸鋰價格影響下游正極材料盈利能力。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，按照2018年度正極材料出貨量為27.5萬噸，單噸磷酸鐵鋰、NCM、LCO、LMO需要的碳酸鋰分別為0.234噸、0.380噸、0.377噸和0.204噸，總的正極材料消耗電池級碳酸鋰為9.16萬噸。碳酸鋰價格每下跌1萬元/噸，下游的正極材料約減少5.6億元的成本。按照2018年度正極材料總產(chǎn)值535億元，假設(shè)凈利率10%，碳酸鋰價格每下跌1萬元/噸，將帶動正極材料行業(yè)凈利潤增長10.5%。

3碳酸鋰材料供需研判

3.1全球供應(yīng)為寡頭壟斷

全球鋰資源儲量豐富，按照年均20%復合產(chǎn)量增速，可使用54年。美國地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)，全球目前金屬鋰儲量為1600萬噸，折合碳酸鋰當量約為8500萬噸，按照2017年度全球鋰資源產(chǎn)量為23.54萬噸計算(同比增長21.5%)，靜態(tài)使用壽命為361年;假設(shè)未來碳酸鋰產(chǎn)量年均復合增速為20%，計算得知全球鋰資源可使用54年。

全球鋰資源主要集中于南美地區(qū)與中國地區(qū)。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)，2017年全球1600萬噸金屬鋰資源中96%集中于智利(750萬噸)、中國(320萬噸)、澳大利亞(270萬噸)和阿根廷(200萬噸)等國家，占比分別為47%、20%、17%和13%。產(chǎn)量方面，2017年全球鋰資源產(chǎn)量43000噸(金屬鋰)，其中澳大利亞(18700噸)、智利(14100噸)、阿根廷(5500噸)、中國(3000噸)分別占比43%、33%、13%、7%。按照2017年度的儲量與產(chǎn)量比例，智利、中國、澳大利亞和阿根廷的靜態(tài)開采年限為532年、1067年、144年和363年。

全球鋰資源主要集中于“五湖一礦”。目前全球鋰資源供給掌握在泰利森(天齊鋰業(yè)有51%權(quán)益，ALB有49%權(quán)益)、SQM、ReedIndustrialMinerals、Albemarle、Galaxy和Orocobre等國際巨頭手上，TOP5供應(yīng)量為77%。對于下游碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰的化合物等產(chǎn)品，供應(yīng)前五名是Albemarle、SQM、天齊鋰業(yè)、贛峰鋰業(yè)和FMC，TOP5占比約為73%。從公司營收角度，2017年度前五名為Albemarle、天齊鋰業(yè)、贛峰鋰業(yè)、SQM和FMC?？偟膩砜?，全球鋰資源被少數(shù)的幾家巨頭壟斷。

全球鋰礦開發(fā)以鹽湖為主，礦石為輔。全球鋰資源主要有鹽湖鋰和鋰礦石兩種，從產(chǎn)量端來看，全球鋰資源開發(fā)76%為鹽湖鋰，剩下的為鋰礦石。對于鋰礦石，儲量最多的是泰利森的格林布什礦場，擁有690萬噸碳酸鋰當量，氧化鋰品位2.1%。鋰鹽湖方面，SQM的SalardeAtacama儲量最多，擁有4290萬噸碳酸鋰當量，品位為1840ppm。智利的SQM和美國的ALB共同擁有智利Atacama鹽湖，美國FMC開發(fā)的阿根廷HombreMuerto鹽湖和阿根廷Orocobre開采的Olaroz鹽湖

全球碳酸鋰產(chǎn)能擴張迅猛，短期將形成供大于需的局面。2017年全球鋰資源產(chǎn)量為23.54萬噸(碳酸鋰當量)，同比增長21.5%。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，從2018年度碳酸鋰新增產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，鹽湖提鋰擴產(chǎn)提供了增量的42%，約為2.76萬噸;礦石擴產(chǎn)提供了增量的58%，約為3.8萬噸。鹽湖由于受到其主產(chǎn)品鉀肥等的擴產(chǎn)的影響以及氣候等因素的影響，擴產(chǎn)有一定的不確定性，所以成為了碳酸鋰供應(yīng)的邊際量。碳酸鋰價格的上漲帶動了行業(yè)的投資熱情，僅僅2017年度國內(nèi)碳酸鋰行業(yè)投資熱情高漲，據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年度碳酸鋰行業(yè)涉及投資有196億元，多為增資以及產(chǎn)能投建，在2-3年后產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，未來將形成供大于需的格局。

3.2新能源汽車貢獻未來需求的增量

全球2018年度新能源汽車需要約6.5萬噸電池級碳酸鋰。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2018年中國動力電池出貨量為65GWh，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量127萬輛，估算得知平均單車帶電量為51kwh。2018年全球新能源汽車累計銷量200.1萬輛，按此數(shù)據(jù)估算全球新能源汽車出貨量為102Gwh，按照1Gwh電量需要650噸碳酸鋰當量計算，需要約6.5萬噸電池級碳酸鋰。

燃油車禁售時間表陸續(xù)出臺，新能源汽車未來需求確定性高?；诃h(huán)保低碳的要求，世界上主流國家都在2017-2018年陸續(xù)出臺了禁售燃油汽車的時間表。荷蘭和挪威最為激進，將于2025年禁售傳統(tǒng)燃油車;印度屬于發(fā)展中相對激進的，燃油車禁售時間為2030年;汽車工業(yè)強國德國的禁售時間也為2030年;英國、法國的時間相對保守，為2040年;美國目前聯(lián)邦政府并未出臺相關(guān)的政策，少數(shù)的州出臺了禁售時間表，其中加州最為激進，計劃在2030年全面推廣零排放汽車的使用，禁止傳統(tǒng)燃油車上路，另外陸續(xù)有9個州復制了加州的法律，故共10個州有禁售燃油車的時間表。對于國內(nèi)，出臺禁售時間表相對保守，工信部副部長辛國斌在2017年9月份于天津舉行的2017中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展國際論壇上發(fā)表演講時透露，中國政府已經(jīng)開始研究制定傳統(tǒng)燃油汽車停產(chǎn)停售的時間表。

雖然目前主要是發(fā)達國家在推動燃油車禁售，發(fā)展中國家參與較少，全球最大的新能源市場中國、美國(部分州出臺)、日本等尚未出臺禁售時間表，但都處于政策的制定期，同時已經(jīng)出臺了禁售時間表的國家的政策具體實施力度以及約束性有待考量。我們認為從未來幾十年的長周期來看，更加節(jié)能、低耗的汽車是大勢所趨，新能源汽車的需求增長確定性高。

高鎳化時代正極材料對碳酸鋰的需求并未減弱。對于下游的正極材料，未來以NCM811材料為主，單噸NCM622和NCM811需要的氫氧化鋰分別為0.433噸和0.431噸，鋰的需求并未減弱，未來電池出貨量將大幅拉動碳酸鋰的需求。

從長周期來看，未來新能源汽車將拉動百萬噸級的碳酸鋰需求。根據(jù)中汽協(xié)會網(wǎng)絡(luò)部數(shù)據(jù)，2017年全球汽車銷量96804390輛。按照目前全球5%左右的滲透率，未來到2030年為止，新能源汽車產(chǎn)量年均復合增速為13%，則2030年新能源汽車滲透率為20%，即生產(chǎn)2000萬輛汽車。按照單車電量60kwh計算，大約需要1200Gwh電池。按照全部為NCM811電池，將拉動100萬噸單水氫氧化鋰的需求(折合176萬噸碳酸鋰當量的需求)。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年全球鋰資源產(chǎn)量為23.54萬噸(折合LCE)，2030年新能源汽車拉動的碳酸鋰當量為176萬噸，是2017年總需求的7.47倍。從長周期來看，2030年新能源汽車將拉動百萬噸級的碳酸鋰的需求。

鋰需求量在新能源汽車的帶動下，未來增速上行。2017年度全球碳酸鋰下游消費中，傳統(tǒng)工業(yè)、3C、新能源汽車領(lǐng)域以及儲能電池領(lǐng)域的需求占比分別是55.9%、13.6%、30.0%和0.5%。根據(jù)Roskill報告，全球鋰需求從2012年15.2萬噸增長到2018年度預(yù)計的25.3萬噸，年均增長8.9%。未來隨著新能源汽車的快速發(fā)展，2025年全球碳酸鋰需求將達到97.4萬噸，是2018年度需求量的3.8倍，2019-2025年的年均增速為22.5%。

總的來看，碳酸鋰是鋰產(chǎn)業(yè)鏈中重要的中間產(chǎn)品，價格依賴于精礦成本，未來供需偏過剩。長周期來看，新能源汽車將拉動百萬噸級的碳酸鋰需求。建議關(guān)注具有良好鋰資源的天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)。