鈷、鋰等小金屬又火了。上周五，包括鈷指數(shù)、鋰礦、鋰離子電池、鹽湖提鋰等在內(nèi)，與鈷、鋰相關(guān)的概念指數(shù)集體提速，紛紛占據(jù)漲幅榜前列，上漲幅度大多在2%-4%之間，顯著跑贏大市。分析人士認(rèn)為，目前動力鋰電池逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，同時，環(huán)保嚴(yán)查下主流稀土品種價格普遍上漲，看好鈷、鋰的下半年行情。

需求逐漸回暖

六月六日，工信部公布第六批新能源汽車推廣目錄。從目錄來看，第六批目錄完全面對新補(bǔ)貼階段的補(bǔ)貼要求，乘用車平均續(xù)航里程高達(dá)328.8公里，超過第五批目錄平均水平。細(xì)分來看，79%的車型能量密度超過140Wh/kg，7%的車型能量密度超過160Wh/kg。

天風(fēng)證券分析師楊誠笑認(rèn)為，隨著優(yōu)質(zhì)車型在新政啟動前集中釋放，可以預(yù)期下半年產(chǎn)銷將進(jìn)一步提速。同時2018年下半年純電乘用車的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)中，續(xù)航里程超300公里，能量密度達(dá)140Wh/kg以上的車型占比將顯著上升，提振鋰需求。

據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，五月新能源乘用車銷量9.2萬臺，環(huán)比增34.3%，同比增159.1%;1-五月累計銷量達(dá)27.5萬輛，同比增147.0%。而五月傳統(tǒng)燃油車銷量增速僅為0.5%，表明新能源汽車已成為拉動我國汽車增量的核心動力。

與此同時，根據(jù)我國信通院數(shù)據(jù)，五月我國手機(jī)出貨量3783.6萬部，同比上升1.2%，結(jié)束了持續(xù)14個月的單月出貨量同比下降態(tài)勢，或從一定程度上反映了消費(fèi)電子需求邊際正在向好。

中泰證券分析師謝鴻鶴預(yù)計，隨著新能源汽車新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，以及消費(fèi)電子需求轉(zhuǎn)好，六月下旬上游原材料將進(jìn)入又一輪的消費(fèi)旺季。并且，上游廠家生產(chǎn)倒掛，以及近期受環(huán)保部門督查影響，部分稀土廠家停產(chǎn)，對稀土價格有所支撐。

產(chǎn)量放量受限

六月十二日，嘉能可旗下加丹加礦業(yè)宣布與Gecamines達(dá)成對KCC的債務(wù)重組協(xié)議。Gecamines撤銷對KAT的全部法律指控。

六月十五日，嘉能可通告稱與Ventora及AHIL兩家公司的法律糾紛再達(dá)成和解，嘉能可將按照合同約定以非美元貨幣向?qū)Ψ嚼^續(xù)支付特許權(quán)使用費(fèi)，而兩家公司也將撤銷對加丹加兩座礦山的凍結(jié)令。

但是，有機(jī)構(gòu)通過對KCC歷史數(shù)據(jù)和訴訟前項目生產(chǎn)數(shù)據(jù)的觀察，KCC今年的實(shí)際鈷產(chǎn)量仍有大概率低于其生產(chǎn)計劃。

另外，國際方面，剛果新礦業(yè)法進(jìn)入執(zhí)行階段，新礦業(yè)法的執(zhí)行可能會進(jìn)一步抬高鈷礦成本。國內(nèi)方面，在新一輪環(huán)保督查下，江西省生產(chǎn)公司出現(xiàn)大面積關(guān)停。楊誠笑預(yù)計，在礦山端成本上升、冶煉端產(chǎn)量受限，鈷供應(yīng)放量受限的背景下，隨著后續(xù)需求逐漸回暖，鈷價有望再次上漲。

作為金屬鋰的重要需求端，近期主流電池公司開工率已有所回升，其中磷酸鐵鋰庫存基本出清，已開始復(fù)產(chǎn)備貨，預(yù)計七月份會恢復(fù)到滿產(chǎn)狀態(tài)。主流電池廠如比亞迪、CATL、國軒等訂單較為飽滿，開工率較高。隨著新補(bǔ)貼政策的執(zhí)行，部分低能量密度的庫存電池將流向儲能等領(lǐng)域，動力鋰電池將逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期。

謝鴻鶴表示，目前龍頭股2018年P(guān)E估值水平已經(jīng)回落至15-20倍附近，堅定看好鋰電材料板塊下半年的行情。