本期新能源汽車板塊表現(xiàn)弱于大市。本期上證綜指下跌2.67%，新能源汽車行業(yè)下跌4.05%，弱于大市。板塊內(nèi)個股漲少跌多。其中多氟多、眾和股份等漲幅居前，赫美集團、亞星客車本期跌幅較多。

行業(yè)及公司動態(tài)工信部就雙積分管理辦法征求意見，2021-2023年新能源汽車積分比例要求明確；工信部：327款新能源車型將被撤銷免征購置稅資格；第九批減免車船稅車型目錄公布；中汽協(xié)：六月新能源汽車銷售15.2萬輛，同比上升80%；深圳：到2021年新增工程車純電動化，建設一批大功率直流充電場站；比亞迪募資10億元投建動力鋰電池項目。

產(chǎn)品價格弱穩(wěn)。本周正極材料市場行情依舊低迷，整體市場需求減弱，交易價格下行趨勢明顯，市場悲觀心態(tài)嚴重，下游動力鋰電池廠持續(xù)減產(chǎn)，三元和磷酸鐵鋰表現(xiàn)明顯，主機廠與電池廠的價格博弈仍在繼續(xù)，市場交易價格承壓下行，三元材料現(xiàn)市場報價13萬元/噸，較上周市場價格下調(diào)0.2萬元/噸。

中上游整體產(chǎn)量過剩：上游原材料——2018年供給過剩，正極原料鈷、鋰價格大跌。預計未來幾年鈷、鋰等上游材料依然會保持弱勢震蕩，大幅上漲的可能性很小。正極材料——三元材料依然是大趨勢，預期2019年三元材料可預期的需求尚可，行業(yè)集中度的情況將受到改善。負極材料——龍頭加快布局，為穩(wěn)定制造成本、新增盈利，龍頭公司延伸布局石墨化，穩(wěn)步擴張，新增產(chǎn)業(yè)集中度。隔膜——產(chǎn)量過剩，進入行業(yè)洗牌期。由于技術與資金方面的差距，龍頭公司降成本能力強，未來行業(yè)集中度預計有明顯提升。電解液——產(chǎn)量過剩，行業(yè)集中度高，龍頭效應凸顯，小規(guī)模公司盈利空間有限。

隨著傳統(tǒng)燃油車的擴張受阻，加上雙積分政策壓力，預計未來會有更多傳統(tǒng)車企加入新能源汽車領域，新能源整車行業(yè)的競爭也將更為激烈，這也是行業(yè)的必由之路。但目前因國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)量過剩嚴重，外資公司進入對國內(nèi)相關公司產(chǎn)生一定的威脅。我們認為在此背景下，“鯰魚效應”凸顯，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭型公司將凸顯競爭潛力。預計產(chǎn)業(yè)投資機會重要集中在產(chǎn)業(yè)鏈龍頭型公司：(1)資源優(yōu)勢突出的鋰電上游原材料公司；(2)擁有規(guī)模優(yōu)勢、技術門檻高并進入新能源乘用車供應鏈的標的；(3)具有規(guī)模競爭優(yōu)勢的龍頭型整車公司。繼續(xù)推薦關注投資標的：寧德時代、當升科技。