近日，據(jù)融捷股份公布通告稱(chēng)，其全資子公司融達(dá)鋰業(yè)礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)。二月二十二日，甘孜州政府和融達(dá)鋰業(yè)簽署了《建立鋰資源開(kāi)發(fā)利益共享機(jī)制協(xié)議書(shū)》，據(jù)協(xié)議書(shū)顯示，甘孜州政府將從政策扶持、產(chǎn)業(yè)促進(jìn)、資源保障等方面向融達(dá)鋰業(yè)供應(yīng)支持，幫助其做大做強(qiáng)鋰產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，甘孜州政府將向融達(dá)鋰業(yè)及其鋰產(chǎn)業(yè)鏈上的州外飛地工業(yè)園區(qū)公司供應(yīng)優(yōu)惠政策，在立項(xiàng)、規(guī)劃、驗(yàn)收等行政審批與商務(wù)服務(wù)上給予大力支持，對(duì)已批準(zhǔn)的項(xiàng)目用地在當(dāng)前政策許可范圍內(nèi)應(yīng)給予保障。在條件和政策允許的情況下，融達(dá)鋰業(yè)應(yīng)根據(jù)制定的《甘孜州鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》要求，不斷加大鋰產(chǎn)業(yè)投資力度，有效擴(kuò)大采選規(guī)模，做好鋰產(chǎn)業(yè)深加工，全力打造甘孜州鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

協(xié)議書(shū)還顯示，雙方同意實(shí)行利益共享。融達(dá)鋰業(yè)需轉(zhuǎn)讓、出賣(mài)礦權(quán)或股權(quán)時(shí)，需確保受讓人承接融達(dá)鋰業(yè)在本協(xié)議中相應(yīng)責(zé)任和義務(wù)，協(xié)議內(nèi)容必須延續(xù)，繼續(xù)有效。在2019年至2023年，融達(dá)鋰業(yè)從鋰精礦產(chǎn)品銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入中提取利益共享資金給甘孜州政府，并按約定的時(shí)間支付。期滿(mǎn)后，若融達(dá)鋰業(yè)仍繼續(xù)生產(chǎn)，該利益共享機(jī)制繼續(xù)有效，雙方另行簽訂新的協(xié)議。

公布公布后，融捷股份受此消息提振，連日上漲，于二十五日開(kāi)盤(pán)漲停。自2014年冬歇期停產(chǎn)之后，融達(dá)鋰業(yè)4年多時(shí)間未能復(fù)產(chǎn)。如今，融達(dá)鋰業(yè)復(fù)產(chǎn)一事總算有了苗頭。在于甘孜州政府簽訂協(xié)議后，同時(shí)在環(huán)保安全整改通過(guò)驗(yàn)收的前提下，雙方盡力促成甲基卡礦山于2019年四月十五日前恢復(fù)生產(chǎn)。

甲基卡鋰礦床，是亞洲目前最大的偉晶巖型鋰輝石礦區(qū)，位于四川省甘孜州康定、道孚、雅江的交界處，海拔4300米至4500米。在川西地區(qū)眾多硬巖型鋰礦床中，甲基卡鋰礦規(guī)模最大、埋藏淺、品位較高，經(jīng)濟(jì)價(jià)值大。

融達(dá)鋰業(yè)持有康定甲基卡鋰輝石礦134號(hào)脈采礦權(quán)證，原礦儲(chǔ)量為2899.5萬(wàn)噸，折合碳酸鋰儲(chǔ)量約102萬(wàn)噸，原礦品位達(dá)1.27%，鋰證載開(kāi)采規(guī)模為105萬(wàn)噸/年，折合碳酸鋰約2.3萬(wàn)噸/年。甲基卡鋰輝石礦134號(hào)礦脈是我國(guó)資源儲(chǔ)量較大、開(kāi)采條件較好的偉晶巖型鋰輝石礦床，其礦脈集中，部分礦體呈正地形裸露地表，其本身南高北低，相對(duì)高差90米，適宜于露天開(kāi)采，礦區(qū)附近水資源比較豐富，是國(guó)內(nèi)少有高品質(zhì)鋰礦資源。

甲基卡134號(hào)脈儲(chǔ)量信息：

(資料來(lái)源：公司年報(bào)，華泰證券研究所)

融達(dá)鋰業(yè)旗下的甲基卡鋰輝石礦一直是公司的核心資產(chǎn)，原計(jì)劃是在2013年啟動(dòng)甲基卡鋰輝石礦105萬(wàn)噸/年的技改擴(kuò)能計(jì)劃，但相關(guān)政府部門(mén)啟動(dòng)融達(dá)鋰業(yè)上述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的征地工作后，遭遇到當(dāng)?shù)夭煌娴V村的不同利益訴求，導(dǎo)致該礦4年多未能復(fù)產(chǎn)。

據(jù)華泰證券預(yù)計(jì)，若鋰礦復(fù)產(chǎn)順利，按照現(xiàn)有45萬(wàn)噸采選規(guī)模測(cè)算，滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)下礦山業(yè)務(wù)能貢獻(xiàn)年凈利約3.58億元。由于公司二期項(xiàng)目選廠仍在論證階段，假設(shè)二期選在“飛地”工業(yè)園區(qū)，運(yùn)輸費(fèi)用可能稍高，但由于靠近下游消費(fèi)地，也能抵消一部分運(yùn)輸費(fèi)用的新增。將運(yùn)輸費(fèi)用新增因素考慮進(jìn)去做A、B情形測(cè)試知，遠(yuǎn)景105萬(wàn)噸達(dá)產(chǎn)后鋰礦可貢獻(xiàn)年利潤(rùn)約6.5-7.8億元。若鋰礦順利復(fù)產(chǎn)，公司配套建設(shè)的2.2萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目也會(huì)開(kāi)始投建，假設(shè)鋰價(jià)維持在14萬(wàn)元/噸的情況下，這部分的利潤(rùn)亦較為豐厚。

公司鋰礦及鋰鹽業(yè)務(wù)利潤(rùn)測(cè)算：

(資料來(lái)源：公司通告、華泰證券研究所)

據(jù)SMM了解，融達(dá)鋰業(yè)所擁有的甲基卡礦山，原礦品味在1.3%。據(jù)甘孜州國(guó)土資源局公布的信息，該礦目前已探明資源儲(chǔ)量達(dá)188.77萬(wàn)噸，前景儲(chǔ)量有望突破300萬(wàn)噸(氧化鋰當(dāng)量)。此次復(fù)工計(jì)劃雖然幾經(jīng)波折，但終于塵埃落定。我們認(rèn)為，此次甲基卡鋰輝石礦134號(hào)脈礦的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)我國(guó)生產(chǎn)鋰鹽供應(yīng)鋰原料而言是一個(gè)良好開(kāi)端。雖然目前我國(guó)所需鋰輝石礦高度依賴(lài)進(jìn)口，但考慮到我國(guó)本身鋰輝石礦資源量豐富，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)國(guó)外的鋰礦進(jìn)口高度依賴(lài)現(xiàn)狀會(huì)逐漸減弱。從鋰鹽成本角度來(lái)看，采用國(guó)內(nèi)的鋰輝石精礦勢(shì)必比海外進(jìn)口鋰精礦更具備成本優(yōu)勢(shì)，也可以為我國(guó)鋰鹽生產(chǎn)公司供應(yīng)更大的利潤(rùn)空間和發(fā)展機(jī)會(huì)。