21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道攝影/宋文輝

達(dá)志科技（300530.SZ）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓大戲，不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)板借殼第一股的賽道，也讓威馬的動力電池版圖進(jìn)入大眾的視野。

9月17日晚，深交所對達(dá)志科技下發(fā)問詢函，要求詳細(xì)說明控股股東、實(shí)際控制人蔡志華及其一致行動人劉紅霞轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)的原因，以及王蕾收購上市公司的原因，接盤方湖南衡帕動力合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“衡帕動力”）與公司業(yè)務(wù)是否存在協(xié)同效應(yīng)。

前一日晚，達(dá)志科技宣布公司控股股東兼實(shí)際控制人擬發(fā)生變更，接盤方是威馬汽車核心高管間接控制的公司——衡帕動力。

若本次交易實(shí)施完成，衡帕動力將成為達(dá)志科技的控股股東，受讓方的實(shí)際控制人王蕾將成為上市公司新的實(shí)際控制人。據(jù)悉，衡帕動力會擇機(jī)注入受讓方實(shí)際控制人控制的新能源動力電池資產(chǎn)。

這一舉動令資本市場浮想聯(lián)翩。

盡管已有吉藥控股（300108.SZ）和山鼎設(shè)計(jì)（300492.SZ）籌劃重組在前，但在一切尚未塵埃落定之前，達(dá)志科技仍有望沖擊創(chuàng)業(yè)板首例借殼案例。

9月17日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資者身份致電了達(dá)志科技證券部，接線人員回應(yīng)稱：“如果公司未來管理層發(fā)生變化，中間肯定會有一段時(shí)間的過渡期，上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)正常開展，至于以后是剝離出上市公司還是采取其他（情況），我們現(xiàn)在還不清楚?！?/p>

化工園區(qū)整改影響業(yè)績

公開資料顯示，達(dá)志科技是一家從事新型環(huán)保表面工程化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品有涂鍍添加劑與涂鍍中間體等。

這家于2016年8月9日登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，上市時(shí)間剛滿三年。其首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份，上個(gè)月（8月9日）才解禁，其中就包括了蔡志華及其妻子劉紅霞分別持有的4227.77萬股、469.75萬股。

9月16日，蔡志華和劉紅霞擬將所持有的1761.57萬股（約占公司總股本的16.68%），以29.1元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給衡帕動力，套現(xiàn)合計(jì)5.13億元。

同時(shí)，在完成過戶登記之日起，蔡志華無條件且不可撤銷地永久放棄行使公司3823.05萬股股份對應(yīng)的表決權(quán)（占公司股份總數(shù)的36.20%）、劉紅霞無條件且不可撤銷地永久放棄行使公司528.47萬股股份對應(yīng)的表決權(quán)（約占上市公司股份總數(shù)的5.00%）。

事實(shí)上，這場快速“出逃”并非無跡可尋。

上市三年來，達(dá)志科技的業(yè)績呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢，盡管凈利潤一直維持在5000萬元左右的穩(wěn)定增長，但扣非凈利潤卻連年下滑，2016年-2018年扣非凈利潤分別為4058.90萬元、3815.75萬元和3023.21萬元。

尤其是從今年開始，受市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境及下游化工園區(qū)整改等影響，達(dá)志科技業(yè)績大幅下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1830.80萬元，同比下降35.90%，扣非凈利潤905萬元，降幅高達(dá)49.19%。

截至7月4日，蔡志華所持公司股份1/3均處于質(zhì)押狀態(tài)，累計(jì)質(zhì)押股數(shù)為1470萬股，占公司總股本的20.88%。

除此之外，今年上半年延續(xù)至今的化工園區(qū)整改潮，還拖累了上市公司的IPO募投項(xiàng)目。由于廣東省全面深入開展危險(xiǎn)化學(xué)品建設(shè)項(xiàng)目試生產(chǎn)安全專項(xiàng)整治等原因，達(dá)志科技大亞灣生產(chǎn)基地一期建設(shè)項(xiàng)目的試生產(chǎn)時(shí)間及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目的可使用時(shí)間延期。

不過，在7月17日收到惠州市應(yīng)急管理局頒發(fā)的《危險(xiǎn)化學(xué)品建設(shè)項(xiàng)目試生產(chǎn)方案備案回執(zhí)》之后，大亞灣生產(chǎn)基地一期建設(shè)項(xiàng)目目前已在進(jìn)行試生產(chǎn)。

威馬電池板塊擬分拆上市？

遭遇增長瓶頸的達(dá)志科技，遇到了創(chuàng)業(yè)板借殼松動的好時(shí)機(jī)。

在科創(chuàng)板注冊制正式施行同期，6月20日，證監(jiān)會就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見，創(chuàng)業(yè)板公司的重組上市改革破冰。

與威馬汽車有著千絲萬縷聯(lián)系的衡帕動力，賦予了達(dá)志科技一個(gè)美好的“故事”。

根據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)顯示，衡帕動力的重要股東兼執(zhí)行合伙人凌帕新能源科技（上海）有限公司（簡稱“凌帕新能源”）由威馬汽車核心高管共同創(chuàng)立。

威馬汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO沈暉和聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO侯海靖，分別在凌帕新能源擔(dān)任董事長和董事一職，衡帕動力實(shí)控人王蕾則是威馬汽車監(jiān)事。

在達(dá)志科技宣布股權(quán)變動信息之前，威馬汽車原大股東威馬智慧出行科技（上海）有限公司（簡稱“上海威馬”）被浙江吉利控股集團(tuán)、吉利汽車研究院以侵害商業(yè)秘密糾紛為由起訴，目前此案已交由上海高院審理，已經(jīng)于9月17日上午開庭。

9月11日，威馬汽車大股東由上海威馬變更為蘇州威馬智慧出行科技有限公司，此舉一度被視為威馬汽車為上市鋪路，避開訴訟影響。

隨后，有市場人士猜測衡帕動力入主達(dá)志科技，或與威馬汽車上市存在關(guān)聯(lián)。

但9月17日午間，威馬汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人卻否認(rèn)了這一猜想，指出“威馬汽車和凌帕新能源是兩家獨(dú)立運(yùn)營的企業(yè)，威馬汽車并不參與和影響凌帕新能源的日常運(yùn)營與決策。收購達(dá)志科技公司是凌帕新能源獨(dú)立的公司行為，威馬汽車部分高管參與對凌帕新能源的投資屬于公司高管的個(gè)人行為”。

上述達(dá)志科技證券部人士也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出：“（受讓方）股權(quán)架構(gòu)與威馬汽車確實(shí)存在一定的聯(lián)系，但是我們并不了解威馬這家公司，我們只針對購買方，他們曾在公告中披露擬注入新能源動力電池資產(chǎn)?！?/p>

值得一提的是，凌帕新能源正是威馬高管獨(dú)立搭建的新能源動力電池生產(chǎn)公司，根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，凌帕新能源的首款產(chǎn)品為高鎳三元鋰電池，同時(shí)布局固態(tài)電池、氫燃料電池等技術(shù)。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，凌帕新能源成立日期為2018年5月10日，旗下有5家子公司，除了兩家投資公司之外，另外三家均為動力電池生產(chǎn)企業(yè)。

去年10月，凌帕新能源子公司與綿陽市政府簽署協(xié)議，成立總投資166億元的新能源汽車動力電池項(xiàng)目。今年7月，凌帕新能源循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園也在祁東歸陽工業(yè)園奠基開工，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)值180億元。

9月19日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電了凌帕新能源和威馬汽車，是否有將動力電池資產(chǎn)分拆上市的計(jì)劃，但截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

“目前創(chuàng)業(yè)板借殼的具體細(xì)則條款還沒有出來，但借殼相比IPO而言，審核標(biāo)準(zhǔn)是一樣的，借殼只是時(shí)間優(yōu)勢，但隨著注冊制施行，IPO會越來越便利。按照創(chuàng)業(yè)板首發(fā)相關(guān)的規(guī)則，上市公司的成立時(shí)間也是有一定要求的。”9月17日，華東一家中型券商策略分析師受訪指出。

根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，發(fā)行人須為依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，而凌帕新能源及其旗下的五家子公司，成立日期均不超過16個(gè)月。